「期货量化策略」运用“风险基金量化”管理产品风险,结合期货公司特点进行资产管理

原标题:运用“风险基金量化”管理产品风险,结合期货公司特点进行资产管理

文章来源于网络,若有侵权,请联系我们删除。

文章配图

运用“风险基金量化”管理产品风险,结合期货公司特点进行资产管理

  新湖期货是2012年首批获得资产管理业务资格的期货公司之一,至今,公司的资产管理业务发展已经将近10年。经过多年的发展,从开始以外部投顾为主的业务型资管,到逐步建立起以研究体系为基础、以风险控制为底线的自主管理策略,公司已逐步探索出了一条适合自己的资产管理业务发展道路。

  回归本源,加大对投研体系的探索

  公司的研究体系可以回溯到2009年,一方面,新湖期货提出以研究驱动业务发展,深入产业链,获取产业最新资讯,为投资者提供更加全面的产业信息;另一方面,研究体系的建立,也为公司打好了基础,树立了优秀的研究文化。多年来,公司研究坚持走专业化服务之路,“驻厂调研”等创新服务模式得到了行业的广泛认可与推广。新湖期货研究团队多次获得行业“十大期货研发团队”称号,核心成员多次获得“优秀分析师”称号。

  公司不但注重基本面的边际研究和逻辑分析,还不断加强各产业链的融合以及跨板块间的研究协作,建立起了“五线四板块”的投研服务体系。“五线四板块”是新湖期货根据公司及子公司下属五个主体(研究所、资管部、子公司期现团队、子公司场外团队、总部事业部)根据自身在各自领域的理解,以及综合各方面的信息和分析,而形成的观点和建议。涉及产业包括有色金属、黑色、化工、农产品板块。

  新湖期货在期货基本面研究上具有一定的优势,相比较而言,市场CTA策略多偏向于技术分析领域,以量化策略为主,也有少部分专注某一产业的基本面策略私募。不同于量化类策略业绩的线性增长,基本面研究的可持续性是策略长期发展的保障。同时整个策略的形成有一套完整的体系,通过投资机会追踪把握,经过研判、提炼,叠加风险金管理,最终实现策略的产生。所以CTA策略是他们发展主动管理产品的特色策略之一,公司特有的量化风险金模式有效地管控了产品风险,也与市场同类期货基本面策略有着显著的区别。

  据新湖期货股份有限公司资产管理部总监林惜介绍,2018年以前公司资管以投顾类产品为主,资管新规落地后,开始向主动管理模式转型,新湖资管宏观量化策略是建立在新湖期货专业精细的衍生品投研体系和“风险金量化”仓位管控制度两块基石之上的资管自主管理策略。

  创新实践,做具有期货公司特色的资管

  在产品风险控制上,新湖资管创新使用“风险金量化”管理产品风险,其中原理并不复杂,简单地总结就是以损定仓,这个“损”就是通过不同产品的风控要求,定义出每一笔交易可动用的风险金。而风险金定义来源于每一个资管产品,实际上每个资管产品都有它的风控预警止损约定,用这个风控的要求倒推回来,再将它细分到每一笔交易可以动用的资金。

  以此类推,每笔交易在下单前就可以确认容忍亏损多少金额,这是非常量化的过程,实际上在交易进行时,对于止损的控制、止盈的控制也是通过量化完成的,包括对产品曲线回撤的管理。每一天对管理的每个产品做一个平仓的止损离场压力测试,如果超出止损位最大回撤,可能就会做减仓或者进行一定的动态调整。

  基于理论与实践,新湖资管形成了独具特色的风险金量化管控模式,该模式通过实盘验证可有效地控制产品的回撤风险。对公司来说,经历的最严峻的考验要属2020年2月疫情导致新湖期货刚进入运作期的股票型产品跌破预警线0.97,接近止损线0.95,净值最低时接近0.957。“后来,我们利用量化风险金控制回撤,经过不懈努力,产品净值积少成多、逐步回升,截至目前累计收益超过25%。”林惜表示,此后新湖期货宏观量化策略的风险管控措施更加多样化,产品风险管理更加精细化,通过“管道体系”对策略回撤进行精细化管控,使得产品净值回撤可测可控,借助长期胜利优势,做时间的朋友,严守净值下行风险,待市场趋势恢复后,实现策略净值显著增长。

  目前,他们的宏观量化策略产品线有三个,分别是高波动产品、中波动产品、低波动产品,满足不同风险偏好的投资者配置需求,三个系列产品在主要策略上都是应用宏观量化策略。未来,团队管理上,新湖期货将继续加强投研,丰富团队成员,持续维持投研优势,同时在FOF策略、固收策略等新领域上争取有所建树。

  CTA投资标的本身自带杠杆属性,CTA产品可以根据投资者的风险偏好,设计不同的风险特征产品,例如高风险偏好的投资者可以投资高波动产品,产品敞口相对较高,而低风险的投资者可以投资低波动产品,产品风险敞口较小。

  国外长期数据统计显示,CTA策略与股票、债券策略有一定的互补性,可以作为高净值客户与机构投资者资产长期配置类别。“新湖期货目前在高、中、低波动产品都有运作发行的产品,公司具有精细化的投研体系与特色的量化风险金管控模式可以较好地控制产品回撤风险,实现较高的风险收益比。”林惜说。

  展望未来,在宏观量化策略上,新湖期货将加大精细化管理,让产品继续展现生命力,坚持风控优先原则,借助公司投研体系行情研判的长期胜率优势和“风险金量化”风险管理模式,在风险可控的前提下,把握趋势交易机会,追求可持续的投资收益,做时间的朋友,为客户提供更好的资产配置选择。在固定收益策略上,新湖资管一方面逐步建立起自己的固收团队,另一方面联合外部优秀固收团队打造固收产品。除了发展宏观量化策略,新湖资管也在积极做FOF产品管理,首批以具有期货特色的CTA类FOF为主,为客户提供稳健的资产选择,逐步发展全天候FOF策略产品,为客户进行全方位配置。

  最后,林惜认为,CTA策略作为一种特殊的策略类型,与其他策略具有一定的非相关性,目前正逐步成为高净值客户与机构投资者资产配置必不可少的一类资产。伴随着期货市场的容量越来越大,投资标的选择越来越多,未来CTA策略的规模也将逐步增长,CTA策略的细分类型也会越来越丰富。

  本文源自期货日报

转载请注明:财经新闻网 » 「期货量化策略」运用“风险基金量化”管理产品风险,结合期货公司特点进行资产管理

分享到

发表评论